Tether或将发行“美国专属稳定币”，新监管将重塑全球发行格局？

据《金融时报》2025年4月7日报道，全球最大稳定币 USDT 的发行商 Tether 正在考虑创建一种“仅限美国市场流通”的全新稳定币版本。该提案背后的关键逻辑：在特朗普政府主导的稳定币监管新规框架下，Tether希望实现与美国监管全面对接。

Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 在接受采访时表示：“如果新的法规能让美国稳定币真正具备竞争力，我们将考虑发行专属美国市场的稳定币，它更像是一种‘链上结算货币’。”

1. “美国专属稳定币”将是什么？

根据现有披露，该稳定币具备以下潜在特征：

• 完全在美国法律框架下发行和托管；

• 具备清晰的审计与储备透明度，可能受SEC或财政部监管；

• 限定在美国国内交易所或机构间清算使用，或具备特定KYC要求；

• 与现有USDT在合规性、用途、链上治理上区隔明显。

这意味着Tether可能构建一条“合规并行轨道”，在全球保留USDT作为主流稳定币，在美国本土推出新的、受监管更严的新型美元代币。

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2. 为什么Tether要“分裂发行路线”？

• 特朗普政府正在起草的新规则，或将要求所有外国发行的稳定币在美国需具备注册、审计、法定合规能力；

• 监管草案可能包括：交易平台只能上架“合规稳定币”、链上美元清算需使用“白名单代币”；

• 若USDT本体难以满足所有合规条款，Tether或需另辟蹊径，推出新版本代币，保住美国市场份额。

此外，Paolo Ardoino补充道：“特朗普政府已明确将稳定币视为美国金融战略的重要工具。”

3. 对USDT和Tether本身意味着什么？

✅ 正面：

• 规避监管风险，为USDT保留全球“非美使用权”；

• 打开美国银行系统、主权基金、政府采购等合规大门；

• Tether作为全球清算网络的角色将更具合法性与多样性。

⚠️ 潜在挑战：

• 可能造成USDT与“美版USDT”流动性分割；

• 技术与监管成本激增；

• 若新稳定币广受欢迎，USDT本体或在部分场景中“边缘化”。

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4. 稳定币监管大幕正全面拉开

此次Tether表态背后，是美国加密政策的重大转向。特朗普政府近期接连表示：

• 支持稳定币成为“链上美元清算基础”；

• 计划推动GENIUS法案立法，确立稳定币国家级框架；

• 财政部将比特币与稳定币纳入战略储备路径讨论；

• 外资稳定币项目将被纳入“清算合规审批机制”。

可以预见，未来美国市场只会容许“可监管、可追踪、可审计”的稳定币。

结语：稳定币下一阶段的战场，在“合规可用性”上

Tether或许不会停止发行USDT，但它正在构建一个“双轨模式”：“全球自由流通币”+“合规美国清算币”。

这不仅关乎产品策略，更是对未来稳定币监管格局、跨国合规机制与链上金融主权的深度应对。

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